截至4月15日收盘，Wind数据显示，A股申万二级电力板块共有9家上市公司披露一季度业绩预告。受益于燃煤电价低于预期，电价电量同比上升，今年一季度，除闽东电力外，其余8家电力上市公司业绩全面预喜（5家预增、3家扭亏）。

　　同时，多家电力企业一季度发电数据显示，火电、新能源、核电机组发电量同比普遍攀升。业内人士表示，容量电价与辅助服务市场化定价等政策连续出台，后续燃料成本和财务费用还有下降空间，火电综合盈利能力将稳中有升，电力行业景气度将持续提升。

　　多因素推动业绩增长

　　江苏国信预计，一季度归属于上市公司股东的净利润为7.8亿元，同比增长202.87%。业绩增长主要是受煤炭价格下降及电量增长共同影响。同时，公司加强燃料管理，争取辅助服务收益，持续降本增效，盈利能力进一步增强。

　　湖北能源预计一季度归属于上市公司股东的净利润为7.1亿元至9.2亿元，同比增长128.55%至196.15%。对于业绩增长的原因，湖北能源称，水电发电量增加，水电业务利润增加；火电装机容量增加，上网电量增加，且燃煤价格走低，燃料成本减少，火电业务利润同比增长。

　　2024年1至3月，公司累计完成发电量108.33亿千瓦时，同比增长41.87%。其中，水电发电量同比增长176.10%，火电发电量同比增长12.50%，新能源发电量同比增长31.89%，水电发电量增长明显。

　　在发电量、供热量增加以及电煤市场价格回落的共同作用下，建投能源火电主业经营情况好于上年同期，实现扭亏。预计一季度归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元，上年同期亏损1.41亿元。

　　甘肃能源预计，一季度归属于上市公司股东的净利润为5000万元至5500万元，上年同期亏损4255.82万元。报告期内，公司发电量增加，发电收入增加；公司所属电站发电量14.22亿千瓦时，上年同期发电量11.16亿千瓦时。

　　此外，闽东电力预计一季报亏损1700万元至2300万元。公司表示，2023年度公司业绩主要依托房地产收入确认，目前公司房地产业务属于存量销售，且已基本销售完毕，未来将聚焦电力主业发展。

　　电力市场需求向好

　　从发电量看，火电、新能源及核电机组发电量均同比攀升。

　　根据龙源电力公告，截至今年3月31日，公司2024年以来累计完成发电量2122.52万兆瓦时，较2023年同期增长8.27%。其中，风电发电量增长1.37%，火电发电量增长11.30%，其他可再生能源发电量增长233.33%。

　　三峡能源一季度总发电量达177.35亿千瓦时，同比增长28.69%。其中，风电完成发电量120.2亿千瓦时，较上年同期增长16.33%；太阳能完成发电量55.2亿千瓦时，较上年同期增长64.87%；水电完成发电量0.97亿千瓦时，较上年同期增长14.12%；独立储能完成发电量0.98亿千瓦时，较上年同期增长553.33%。

　　此外，中国广核一季度由集团运营管理的核电机组总发电量约为550.80亿千瓦时，较上年同期上升0.39%；总上网电量约为518.14亿千瓦时，较上年同期上升1.83%。

　　厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强表示，一季度电力公司整体盈利良好，一是电量增长，电力市场需求稳步增长；二是燃煤价格下跌，发电成本下降；此外，企业控制成本，提升发电效率。

　　根据国家能源局数据，今年1月至2月，全社会用电量累计15316亿千瓦时，同比增长11%。工业生产延续回升向好态势，新质生产力加快培育，新动能产品增长较快，带动相关行业用电量较快增长。

　　“11%的增长速度显示出我国经济运行蓬勃向上的态势。”林伯强称。

　　新能源布局成效凸显

　　4月15日，申万宏源最新研报显示，容量电价与辅助服务市场化定价等政策连续出台，燃料成本和财务费用还有下降空间，火电综合盈利能力将长期稳中有升。

　　近年来，我国在电价改革领域动作频频，进一步明确了对煤电的重新定位，压实了煤电在电力系统“压舱石”的角色，煤电成本下降对于发电企业来说构成直接利好。

　　申万宏源认为，考虑到低基数效应，看好火电盈利能力大幅反弹，煤电成本下降使得国电电力、华能国际、国投电力等电力企业的经营状况显著改善。

　　此外，随着我国新型电力系统建设加快，新能源发电占比不断上升。新能源机组发电量攀升也提振了相关上市公司业绩表现。

　　粤电力A预计，一季度实现盈利1.1亿元至1.4亿元，同比增长24.39%至58.32%。公司表示，一季度公司提高机组负荷率，叠加新机组投产影响，上网电量同比增加。同时，燃料价格回落使火电业务发电边际贡献扩大。此外，新能源布局成效凸显，新能源装机规模不断扩大，对公司业绩作出稳定贡献。

　　湖北能源加速新能源转型。按照公司规划，2023年至2025年年均新增装机2.08GW，2021年至2025年新能源装机年均复合增速可达45.3%。

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