整个5G产业链大的分为三个环节：

1、三大运营商（数据集成中心，如移动、联通和电信；）

2、基站（数据收集传输中心，接受手机发送的数据并且转发到三大运营商，是手机和三大运营商之间的枢纽）

3、手机，接收信号并发送信号！

三大运营商采购设备主要就是华为和中兴通讯，外带诺基亚、爱立信等。三大运营商和基站之间的数据传输主要是光纤。光纤光缆产业链从上游到下游依次包括光纤预制棒、光纤和光缆。

近年来，随着无线技术持续发展，全球各大运营商都在加快围绕下一代光纤平台重构自己的网络架构，以更好支持4G LTE以及5G部署，为各类用户提供高速宽带服务。这些都促进了光纤光缆市场迅猛发展。

据了解，光纤需求量在持续增长，从2016年四五月份开始至今，大概有50%的光缆厂买不到光纤，甚至有的公司基本上没有开工率，因为光纤的用量相当庞大，远远超过了预期。最新的市场调研数据显示，目前光纤光缆厂商的订单都排到6个月后，海外套管供应商的订单排到2022年底。

基站（数据收集传输中心，接受手机发送的数据并且转发到三大运营商，是手机和三大运营商之间的枢纽）基于核心网+宏基站设备（BBU+RRU）+基站天线+射频器件+光模块+小基站的投资量，并按照保守的投资策略下，整体5G投资将达到8300亿元，是4G时代至少1.5倍。其中基站天线+射频器件、光模块、小基站等会成为弹性较大的子领域。

A、基站天线

基站天线 截至2019年底，三大运营商合计建设4G宏基站达到314万（中国移动151万，中国联通74万，中国电信89万）。现有314万个4G基站的30%进行彻底更换5G设备，70%仅进行软件升级，同时新增314万（按照总的5G基站数将至少是现有4G基站数的翻倍）个5G基站核算。升级4G基站，需增加板卡并升级软件，预计每个站点投资5万元；新建基站，预计随着NFV升级，硬件设备投资减少，每站点投资12万元。核心网，应用SDN、NFV等软件技术，硬件设备投资同样减少，预计三大运营商合计投资约800亿元。 投资=（314*70%）*5+（314*30%）*12+314*12+800=6797亿元。 从过去3G、4G的建设经验来看，基站侧天线及射频往往最先启动。在后4G时代，由于流量的持续增长，运营商开始把用到部分5G天线技术的天线替代现有的天线，如8*8的多通道MIMO天线，集成2G/3G/4G的多系统天线等，形成5G技术4G用的增量需求。 基站天线的价值量将会提升：第一，Massive MIMO天线普及，带来天线结构复杂度提升、振子数量的大幅提升，从目前的10-20个振子提升到128-256个振子。第二，基站工作频段更高，带来天线尺寸的减小，对散热、干扰等性能要求更高。同时为了减小馈线损耗，振子和RRU距离拉近，甚至集成在一起形成有源天线产品。第三，天线智能化要求提高，如远程电调、热插拔等技术要求，进一步提升天线的附加值。

B、射频器件

基站侧射频 随着天线通道数量从目前的4T4R增加到128T128R，后端的射频配套器件（低噪放大器LNA、混频器、功率放大器、合路器、分路器）等规模也相应的提升，同时由于无线频段的提升，与基站天线一样，射频器件的价值量也会提升。 武汉凡谷：全球布局初现规模，射频器件龙头再启航 公司成立以来一直专注于射频行业，主要产品包括双工器、滤波器、射频子系统等，主要客户为全球通信设备供应商，第一大客户为全球最大的通信设备商华为，其销售收入占比达到67%。同时公司已完成了在美国等主要国外市场建立子公司，形成了全球布局。未来主要看好公司在5G时代的滤波器和射频系统放量的大环境下的渠道销售优势。

C、光模块

光模块行业需求层面的催化 （1）国内电信网络市场：主要是基于三大运营商对 NB-IoT试验网的投入，整个建设规模预计到 2022年前建150万站。三季度开始对光模块的需求提升明显，特别是中国移动的基站建设更是超市场预期。数通市场对光模块（热点新品：100G光模块）需求增长迅速：互联网数据中心对高端光模块需求加速，尤其海外数通市场。在数据中心内部服务器与交换机大量连接都采用光通信技术，数据中心网络成为驱动光模块增长的核心力量。随着大规模数据中心的建设和流量爆发，数据中心对光模块的需求由10G/25G向40G/100G过渡，100G自2017年起渐成为主流。

光模块企业与5G的关联逻辑 光器件与光模块在电信网络的市场需求主要来源于骨干网、城域网和接入网三类。运营商在移动通信网络建设中对于基站 BBU 和 RRU 之间的光纤连接以及基站回传对光器件与模块产生需求。 5G前传、中传、回传都在重新定义网络架构，相比 3G/4G 是颠覆性变化。5G建设中，不管是基站建设还是承载网络建设，会重新定义光模块/光器件。5G产品和技术的演进还有三年时间，5G网络使用什么光模块还是处于探讨、测试、论证的阶段。但是，大家的普遍共识是，光通信是5G的基石，5G对高速率光模块需求增大。目前4G的LTE基站主要采用10G光模块，25G/100G光模块将是未来5G前传光模块首选方案。

D、小基站室内分布

这个在基站建设完以后需要用到小基站补充室内的盲区，所以它是偏后周期一点的。过去3G、4G的生命期比较短，小基站没怎么发展已经切入下一代网络，5G是比较长的生命期，2021、2022年小基站的量会非常大，这块的弹性预计从过去零到现在四五百亿的空间，弹性比较大；

小基站在5G会是偏后期一些，因为5G还是首先以广覆盖为主，进行3.5GHz广覆盖，后面28GHz和60GHz深度覆盖的话，同比4G会有10倍以上的增量。

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