6月11日，中国交建发布公告称，其附属的中交路桥建设有限公司于 2020 年 6 月 9 日完成中联前海开源中交路建清西大桥资产支持专项计划（简称专项计划）的簿记工作。

簿记 ，包括填制凭证、登记账目、结算账目、编制报表等。

专项计划发行规模47.05亿元，优先级最低票面利率为3.48%，产品期限为2N+1，预计到期日 2043 年 10 月 9 日。

该产品是国内首单桥梁基础设施类REITs、央企首单基础设施类REITs。

基础设施类REITs产品发行有什么意义？

在《万亿资金到位，基建狂潮即将袭来！》一文中说到了PPP模式解决了投资来源问题，而没解决投资退出问题，而REITs可以解决投资退出问题，让基础设施资产存量流动起来，从而疏通基建投资渠道的源头，引来资金活水。发行基础设施类REITs产品可以：

1、盘活存量资产，提升运营效率。

2、拓宽融资渠道、降低地方政府杠杆率。

3、促进经济增长和升级转型。

4、是政策重点鼓励的方向。

就拿中国交建本次基础设施类REITs产品的发行来说，具有重要意义：

• 一是有效盘活基础设施存量资产，降低综合融资成本，提前回收的资金可用于新的基础设施项目投资，实现“存量带动增量”的滚动发展及良性投资循环；
• 二是积极践行央企社会责任，为复工复产提供金融保障。本次产品募集资金将全力保障中交路建旗下存量基础设施项目和资产的正常运营，满足新增项目投融资需求，打好企业复工复产保卫战，有力地支持地区经济发展和社会稳定；
• 三是为基础设施项目获得资本市场支持提供了可行路径和成功范例。该产品的顺利落地，既是深化基础设施领域投融资模式创新的一次有益探索，也为增强资本市场服务实体经济能力，支持大湾区融合发展战略提供了成功范例，具有很好的市场示范效应。

为什么是清西大桥？

广东清西大桥及接线工程全长16.96公里，于2014年11月动工，2018年10月通车。

该项目南接清连高速公路、北接广清高速公路，打通了广东省高速公路网规划“六纵线”唯一未建成的“断头路”，实现了广东省高速公路网规划中“六纵线”全线贯通，构成了广东省南北向一条交通大动脉，是粤港澳大湾区北向辐射广大内地的重要交通要道和经济走廊，加强了珠三角经济区向清远北部及内陆省份的辐射能力。

2020年4月30日，中国证监会和国家发改委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》。谈到了聚焦重点区域，主要是京津冀、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等重点区域。故，清西大桥满足重点区域条件。

清西大桥项目因其得天独厚的地理区位和通车流量优势，项目运营通行费收入良好，具备为市场投资人提供长期稳定收益的潜力，得到了市场投资人的高度认可。按照收费标准，标准小客车全程收费金额23元。

因此，选清西大桥也无可厚非。

为什么是中国交建所属中交路建？

广东清西大桥及接线工程由中交路建和中交公规院组成的联合体以“BOT+EPC”模式投资建设。

中国交建是世界最大的公路与桥梁设计建设公司、中国最大的高速公路投资商。而作为参与高速公路PPP项目建设最早的企业之一，中交路建在PPP项目的实际操作方面已有十多年的历练沉淀。2007年，将自身的施工优势与资本运作相结合，在中交系统内率先以“BOT+EPC”模式投资建设了贵阳至都匀高速公路，开创国内高速公路行业PPP投资的先河。

前面提到了PPP模式解决了投资来源问题，而没解决投资退出问题，而REITs可以解决投资退出问题，鉴于对PPP项目的深入了解与实践，中交路建更能在第一时间捕捉到基础设施类REITs对其旗下存量基础设施项目和资产正常运营的保障。

因此，率先发力也在情理之中。

利好建筑央企

本次类REITs产品在交易结构、增信机制、产品治理、资产管理等方面结合REITs产品特点进行了诸多创新设计。

后续，中交集团将以本次成功发行类REITs产品为契机，积极申请参与基础设施REITs首批发行试点，发挥基础设施央企市场示范作用，争取为PPP+REITs打造一个可供市场借鉴的典型案例，助力基础设施REITs市场长期健康发展。

REITs本次主要针对的是基础设施领域，而据中国建筑2019年年报显示，截至 2019 年末，中国建筑在施 PPP 项目 373 个，计划投资额 5820 亿元，如此大的PPP项目规模，REITs的推出，对中国建筑是利好的。

当然，对于运营类资产比重更大的中国交建、中国电建，对于主要从事基建类的中国铁建、中国中铁也是长期的利好，有助于其提高资金利用效率，降低杠杆，并最终能提升其收益率。

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